绿色金融方面，小守护2023年12月8日中国证监会与国务院国资委联合发布《关于支持中央企业发行绿色债券的通知》，小守护支持中央企业发行绿色债券融资，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，带动支持民营经济绿色低碳发展，促进经济社会全面绿色转型。

采用目标日期策略的基金，天鹅应当随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。央行于2022年4月推出普惠养老专项再贷款工具，小守护目前该工具继续在浙江、小守护江苏等5个试点省份开展，截至2023年末，工具余额为18亿元，比年初增加11亿元，累计带动金融机构向5个试点省份的69个普惠养老服务项目提供融资支持21.6亿元，随着养老产业发展，此项工具仍有较大发挥空间。

我国在绿色金融标准制定方面走在世界前列，天鹅但相关标准仍需在国内逐步统一，与国际逐步接轨。小守护2）推动创投行业畅通募投管退各个环节。除此之外，天鹅相关省市也建立了地方性的绿色产业基金，天鹅民间资本、国际组织等也纷纷参与设立绿色发展基金，如绿丝路基金、中美绿色基金等市场化运作的绿色基金也投资了较多绿色产业项目。

（四）财政、小守护产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，小守护仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。已投企业中，天鹅中小微企业占比超过90%，已有36家企业科创板上市。

其次，小守护政策引导银行业金融机构设立服务科技创新的专营组织架构、专门风控制度、专业产品体系、专项考核机制，推动信贷资源向科创领域倾斜。

其中，天鹅2023年共增加支农支小再贷款额度2500亿元，天鹅延续实施普惠小微贷款支持工具，2024年1月24日提出将普惠小微贷款的认定标准由现行单户授信不超过1000万元放宽到不超过2000万元，下调支农支小再贷款、再贴现各期限档次利率0.25个百分点。此外，小守护鼓励商业银行发行小微、三农企业专项金融债券，增加银行对相关领域信贷的资金来源。

（三）合理把握债券和信贷两大市场的关系央行在2023年Q4货政报告中提出合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，天鹅我们认为此政策导向也与五篇大文章的落实息息相关。在企业生命周期的不同阶段，小守护其融资会经历由内源融资到外源融资的切换过程，小守护在科技型企业成长的早期需要更多风险投资、创新创业投资基金的介入，其中股权投资是核心方式，我们认为政策可能性有以下：1）鼓励更多的科创型企业发行上市。

采用目标日期策略的基金，天鹅应当随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。截至2023年末，小守护全国普惠小微贷款余额达29.4万亿元，小守护是2018年初的4.2倍，占全部贷款的比重也由2018年初的5.6%提升至12.4%，新发放普惠型小微企业贷款平均利率是4.78%，同比下降47BP。

(责任编辑：白银市)